肖風:移動互聯網如何改變資產管理

2015-09-30  來自: 陜西印象信息技術有限公司 瀏覽次數:1133

    移動互聯網確確實實在改變著一切,改變人類根本的生存狀態,2011年底,全球有12億臺個人電腦,到2012年底,全球就已經有45億臺智能手機移動終端,大家預計2015年全球的移動終端將會達到人均一臺,那就是70億臺。馬化騰說在PC時代,也就是傳統互聯網時代,每個人平均花在互聯網上的時間是2.8小時,但是在智能手機時代,也就是移動互聯網時代,每個人花在互聯網的時間是16小時,每天2.8小時乘以12億臺電腦,和每天16小時乘以45億臺智能終端,這就是傳統互聯網和移動互聯網的區別,我們都知道量變必然會引起質變。

    以前傳統互聯網時代叫做上網,現在不說上網這個詞了,改為叫在線,因為你的移動終端就在口袋里面,從早晨睜開眼你就已經在線了,一直到你睡覺,所以16小時是這么總結出來的。

    以前把互聯網世界叫虛擬世界,那我們所生存的世界叫現實世界,現在也不這樣去劃分了,我們把我們的生活叫做線上和線下,線上互聯網的生活就是你真實生活的一個部分,它已經不是脫離主體的一個虛擬世界了。所以說互聯網改變了一切,它必然會改變資產管理。

    “移動互聯網改變資產管理”,并不是說互聯網在今天很性感,就取了這個名字。而是我在這幾年時間里,學習了不少這方面的書,研究了這個行業不少公司,像阿里巴巴谷歌等。“雙十一”的時候,我還在阿里巴巴看他們的介紹。經過這么多學習、觀摩和討論,我才有資格來探討移動互聯網與資產管理之間的內在聯系。

    在我看來,正是因為移動互聯網的迅猛發展,我們在工業經濟時代所熟悉的很多經濟規律和價值創造的規則被沖擊、被改變,同時,我也堅信,它必將對我們的資產管理帶來非常具有顛覆性的變化。

    移動互聯網對資產管理的顛覆

    正是因為有移動互聯網在這兩年迅速的發展,我們在工業文明時代所熟悉的很多經濟規律和價值創造的規則被沖擊,被改變,它必將對我們的資產管理帶來顛覆性的變化。

    移動互聯網是由農業文明、工業文明向信息文明邁進的引爆點的催化劑,真正到移動互聯的時候,人類才真正進入信息文明,是真正的由原子經濟進入比特經濟的標志。正是因為有移動互聯網在這兩年迅速的發展,我們在工業文明時代所熟悉的很多經濟規律和價值創造的規則被沖擊,被改變,它必將對我們的資產管理帶來非常顛覆性的變化。

    巴菲特是工業經濟時代的代表人物,他是那個時代的投資大師,但是他不是知識經濟時代的投資大師,所以他永遠不會買TMT、互聯網的股票。但是,蘋果、谷歌、亞馬遜Facebook,這四家公司加在一起等于全球的第15大經濟體,如果把前15名的互聯網公司加在一起就不是第15大了,是第6大經濟體。面對著信息文明時代,感受著移動互聯網帶來的沖擊,我們一定要去尋找適應信息文明和知識經濟時代的一套嶄新投資原則。

    在我的學習當中,有這么幾點認識和改變,提出來跟大家分享:

    一是空間與時間。空間的價值觀在工業文明時代被發揮到了,但是到了信息文明時代,空間的價值在逐漸喪失,2012年有一場賭注,馬云王健林,實際上是空間價值和時間價值的一場賭注,因為你大型的Shoppingmal,以前的經濟學理論是盡量占一個好的碼頭,建一個大型的Shoppingmal,所有人就到你這里來,但是現在的電商已經改變了人們的購物習慣,Shoppingmal人流在下降,已經把空間的價值都慢慢消磨掉了。

    第二是線上和線下。虛擬世界已經不是脫離我們任何主體的虛無縹緲的東西了,它就是你生活的一部分,通過移動終端的在線,我們的生活被改變了,我們只有線上和線下生活,沒有虛擬世界和現實的區別,互聯網就是我們真實生活的一部分。如果說在工業經濟時代,人類把物質世界的商業價值充分開發出來,那么現在移動互聯時代,隨著人們永遠在線,人類社會新的財富保障在線上世界,這個對線上世界的開發才剛剛開始。比特幣現象一定是合理的現象,人類在改造客觀世界,在過去的100年通過農業文明和工業革命,我們把物質世界的商業價值充分體現到市場上來了,現在還有一個線上的主觀世界商業價值沒有開發出來,線上世界必然是未來30年人類財富的增值所在。

    第三是搜索與鏈接。現在上網和幾年前上網不同了,以前是搜索,現在我們主要的活動不是上網搜索內容,而是在網上建立各種鏈接、關系。我們通過社交網絡鏈接人、物、信息,我們在社交網絡上互動、參與。最近國家發放4G牌照,在10年內互聯網一定會得到很大的發展。人和人、人和物、物和物、主觀世界和物質世界完全聯系在一起,這也是一個非常大的變化。

    第四是硬件與軟件。硬件的價值會越來越低,大家都知道互聯網有個免費原則。世界逐漸向軟件轉移,它的價值創造是向軟件轉移,這是趨勢。俞敏洪在前段時間有一個演講,他害怕活生生的老師會被軟件所取代,確實MIT所有的課程都可以在網上學習。現在有了4G網絡,我們完全可以用軟件方式來學習。租一個大教室,派一個老師,這種模式會被擠壓,也會被消失,活生生的老師會被軟件取代,軟件的機制會越來越高。

    第五是云端與終端。隨著4G網絡、物聯網的逐步完善,人手一機,手機就是你的錢包,你家的鑰匙,你出門只要帶一部手機,它是你的個人終端,它不僅僅是你的手機。云計算技術已經使得現在創業的成本大幅降低,這就是云計算給社會進步帶來的改變。

    第六是產品與用戶。小米手機就是一個最典型的例子,它從米聊開始發展粉絲,最后建立社區,然后再讓客戶參與設計產品,創造非常好的體驗,最后再把這些產品賣給客戶。整個設計的過程以終為始,在工業技術時代產品設計人員盡量先把這個東西以一個固定的方式賣給所有人,大規模定制、大規模生產、大規模銷售才有利潤。而小米不是賣的手機,它賣的是操作系統,這個操作系統每星期更新一次,小米創造90秒時間里銷售20萬手機,這也是為什么小米能夠被估值到110億美元。

    第七是相關與因果。我們人類社會90%的數據來自最近兩年時間,全樣本的大數據本身就是真相,你不需要再去分析,不需要再去推理,設計很多假設條件,你把數據搜集了就是數據的真相。任何一個地方發生了事情,如果有1000個人在現場發照片,發微博就是真相。我們只需去尋找相關的,沒有必要去研究蛋生雞還是雞生蛋,只要找到它的時間就夠了,我們不需要再弄很多假設,很多推理,我們就已經知道這個問題的答案和這個事情的真相。

    第八是組織和自組織。移動互聯網時代是去組織化、去結構化、去中間化。小米手機整個公司沒有部門層級,7個創始人,每人在一層樓辦公,沒有自己的辦公室,沒有任何部門,也沒有KPI,完全用互聯網的方式進行公司管理。用戶不僅參與產品設計,甚至參與管理。怎么參與管理,它的工程師修改完了任何一個軟件問題之后發在論壇上,工程師的名字都放在上面,所有的人都知道自己的問題是小米的哪個工程師改造好的,所以他們表揚他、或者批評他、罵他。這些表揚就是KPI,所以不需要HR部門,你的用戶給你什么樣的評價,好的就給你獎金,太差的就讓你走人,這個就是去組織化、去結構化。我們知道企業這種形式被創造出來,在經濟上人們就是認為它能夠盡可能地減少交易成本,能夠使得經濟活動更具有效率,移動互聯網這項革命幾乎使你的交易成本為零。

    量化關系鏈的四個維度

    關系鏈是移動互聯網時代企業估值的關鍵指標,和工業經濟時代企業利潤是企業的估值關鍵指標一樣。

    移動互聯網的出現預示著互聯網正經歷著一場深刻的變革,網絡正在脫離以內容為核心的構建方式。在移動互聯網之前,網絡是以盡量構建多的內容為核心,現在轉向了以人為本的核心方式。最典型的代表是社交網絡,所有內容都是以在線狀態的人為核心構建的內容,整個社交網絡幾乎在網上重新構建了人類社會關系圖譜。社會關系是人類關系構成的基本單元,社交網絡正在變革和顛覆人類社會的關系結構和組織結構、時空結構,正在重組人類的生活方式和信息傳播途徑。一切商業和企業的活動是以人為基礎的,當人的模式被重新組建之后也會被解構,所有的商業活動也被重組和解構了。

    關于社交網絡對投資學的意義大家都有所了解,比如國外已經有通過社交關系數據來量化市場情緒,來衡量自己的投資甚至是構建自己的策略。只有在移動互聯網時代,才能通過互聯網了解到整個社會情緒和市場情緒的變化,社交網絡在投資學方面非常有意義。

    在移動互聯網時代對企業估值的核心指標必須有所改變,我們知道在工業時代對企業估值的兩個最核心指標:一個是企業盈利,一個是自由現金流。但是在互聯網時代,僅有這兩個核心指標是不夠的,或者說不能夠真實地反映這些移動互聯網時代的互聯網企業和高科技企業,反映它的價值。我們必須找到在信息文明、知識經濟時代更好的指標去衡量企業的價值。

    在移動互聯網時代,它的特征就是整個社會和個人開始以真實的身份、真實的角色、真實的能力進入到互聯網。整個互聯網已經不再是虛擬網絡,它變得越來越真實,越來越可觸可摸。正因為真實,它的行為、思想、情感、關系、需求在互聯網中得到詳細記錄,所以互聯網事件和現實事件已經融為一體。

    移動互聯網確實促使了互聯網行業的一個巨大革命,在傳統互聯網時代,你的互聯網基本單位是網頁,它是從事網頁的分發、內容的分發,所以那時候谷歌、百度非常好,谷歌和百度是搜索企業,它從事的是內容分發,你到我這里來把內容報告給你,或者是網頁分發。社交網絡不管是Facebook還是騰訊,從事的是用戶的分發,分發的是人,不再是內容,是人作為基本的單元,不再是以網頁作為基本單元。馬化騰說過一句話,移動互聯網本質是鏈接一切,鏈接人、鏈接物、鏈接信息,所以在移動互聯網時代,你運用社交網絡的技術跟你的客戶,跟你的用戶建立多么長、多么強、多么深、多么有黏度的關系鏈就決定了你的企業價值有多大、有多高。

    關系鏈是移動互聯網時代企業估值的關鍵指標,和工業經濟時代企業利潤是企業的估值關鍵指標一樣。為什么我們把關系鏈指標放在這里進行對比呢?因為在移動互聯網時代企業經營的出發點就是用戶體驗,先增加用戶后賣產品,基本產品免費增值服務收費,正好和我們工業經濟時代對企業盈利的要求相反,一個是先追求用戶,一個是先追求產品;一個是從免費開始,一個是從追求盈利開始。

    我們該怎么去評價關系鏈呢?我認為可以從四個緯度來看,對關系鏈進行一個量化。

    是關系鏈的廣度。大家都說互聯網是扁平化的,但其實互聯網不是完全扁平化的,它是介于扁平化和結構化之間的網絡,有一個的作者叫巴拉巴西,寫了一本叫《爆發》的書。他把互聯網非正態現象概括為無標注網絡,他在觀察所有社交網絡鏈接分布圖的時候,所有社會關系的鏈接不是正態分布的,而是冪律分布的,有些鏈接點發生了很多鏈接,但是有一些結點對外界的鏈接非常少。一個結點跟外面的鏈接越多、越復雜,那實際上表示它控制社會的關系也越多越復雜,那么它借助這個社會資源產生的商業合作也越來越復雜。把任何一個結點看成一個企業的話,這個企業跟外界發生的鏈接越多,用戶鏈接越廣它的價值就越大,所以在互聯網我們把企業分為入口型企業、平臺型企業,平臺型企業就是鏈接比較多的企業。

    第二是關系鏈的長度。關系鏈長度的企業最典型的是生態系統的公司,它具有兩個特點:一是垂直整合上中下游的資源,第二是完全對用戶開放,用戶完全的互動,這種生態型的公司不同于平臺型的公司,它是外援擴張、垂直整合。

    第三是關系鏈的黏度。關系鏈是必須要有黏度的,沒有黏度跟我們用百度搜索是一樣的,好的關系鏈是有黏度的,依賴你、跟你綁定、黏著你,像微信是非常有黏度的關系鏈。此外,關系鏈是有濕度的,和工業經濟硬邦邦的關系不同,它是軟乎乎的,有一定濕度在里面的關系鏈。

    從資產管理角度看大數據

    在工業經濟時代,企業估值一個非常重要的核心指標是自由現金流,而在信息時代應該是企業的數據流。

    數據流也是移動互聯時代企業估值的關鍵指標。那么大家都在談大數據,移動互聯網有了以后才有大數據,對于大數據的定義有很多種,到目前沒有定論。從資產管理的角度來看大數據,有幾個特點:

    一,大數據只產生在互聯網,尤其是移動互聯網上,不是互聯網和移動互聯網上的數據就不是大數據;大數據是跟人有關系的數據,在網上跟人的行為、思想、情感、愛好有關系的數據叫大數據;大數據是及時數據、現場數據;大數據是全樣本數據和非結構化數據。我們說阿里巴巴是大數據中心,但是商業銀行不是大數據中心,因為你沒有及時的數據、沒有人的數據,你的數據不產生在互聯網之上,這樣一來,你的數據能用來做貸款嗎?

    第二,因為有了大數據,我們不再去追求因果關系。我們會從相關關系中去追求真相,地推動了我們投資思維,從價值投資向量化投資、向收益策略的進步,因為你沒有必要去找關系,做很多假設,然后去推論雞生蛋還是蛋生雞,找那個關系相對來說時效性高很多,量化空間也得到了非常大的擴展。

    第三,獲得大數據之后對投資風險防范也非常重要,這個組合里面相關性的高低、非相關性的高低決定了風險程度。

    在工業經濟時代我們另外一個非常重要的核心指標是自由現金流,信息時代應該是企業的數據流,那么數據流怎么去評估呢?這里也有四個聯動:

    一是數據的平度。所謂的平度就是這個數據必須是過程的數據而不是結果的數據,是用戶參與互動而來的數據,而不是單向傳播的數據,工業時代數據是單向傳播的,在互聯網時代是互聯互動,很多傳統商業數據不是大數據也不是過程的數據,因為你不知道在網上是怎么討價還價的,你什么時候討價還價的,你的愛好是什么都知道的,所以這個數據是真正的大數據,它是有用的。

     二是數據的速度。所謂的速度是實時的數據、現場的數據、有時效性的數據,數據的速度表示對企業處理的數據也是及時反饋、快速反應的,所以互聯網上有一個詞叫“”,也有一個叫“閃聚”,這個必須是能夠及時地反饋、及時地回應,你把數據搜集齊了,一個月才給反饋就不是大數據。

    三是數據的緯度。這個是全樣本的數據、多維度的數據、非結構化的數據。一個人永遠處在在線狀態,從早晨起床一直到你睡覺,你處于時間流中。時間生的數據是非邏輯化的、非結構化的,你去吃飯和見人,突然遇到什么事情,在時間流中發生的事情是沒有邏輯關系的,但是你的空間狀態是有邏輯關系的,所以數據一定要全樣本的、多維度的、非結構化的。

    四是數據的溫度。數據必須是與人相關的用戶,它記錄了人的感情、思想、愛好和需求,必須是這些數據才是有用的大數據。


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